股票杠杆费用 小摩：维持华晨中国“增持”评级 降目标价至5.5港元

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　　摩根大通发布研报称，维持华晨中国（01114）“增持”评级，目标价由7.5港元降至5.5港元。华晨中国公布派特别息每股1港元，符合该行预期，高股息收益率和稳定政策对长期投资者具吸引力，相信公司在派发特别息后股票杠杆费用，不计来自华晨宝马的经常性投资收入，仍有约每股1.5港元现金在手。

　　据悉，华晨中国在去年12月公布，未来将目标分配不少于50%的税后经常性利润作为股息。该行认同管理层对长期股息政策的承诺，这展现了稳定回报的信心。

　　该行基于对内地汽车市场的谨慎观点，下调了对其与华晨宝马合资企业的盈利预期。尽管盈利预期有所下调，但根据该行的分析，50%的股息支付率在未来几年仍可带来12-13%的股息收益率。

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责任编辑：史丽君 股票杠杆费用

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